Update Magazin
Das Fachmagazin von AllianzGI für institutionelle Kunden. Lesen Sie hier über aktuelle Markttrends und Investmentthemen in unserem Update Magazin.
Auf dem Prüfstand
Sehr geehrte Leserin, sehr geehrter Leser,
es scheint, als ob vieles, was sich über Jahre zur funktionierenden Normalität entwickelt hat, heute kritisch hinterfragt und neu gedacht werden muss. Die hohe Abhängigkeit ganzer Industrien von Herstellern einzelner Komponenten, was derzeit zum Stillstand vieler Produktionsbänder führt. Die immer knapper werdenden Lieferkapazitäten, was mit langen Wartezeiten selbst für alltägliche Dinge einhergeht. Die explodierenden Energiekosten, die inzwischen nicht mehr ein theoretisches Konstrukt mahnender Klimaaktivisten sind, sondern sehr real im Geldbeutel der Verbraucher ankommen. Und nicht zu vergessen das Phänomen Inflation, das das jahrzehntelang keine Rolle spielte und plötzlich wieder in aller Munde ist.
So liegt es nahe, dass Stefan Hofrichter, Global Head of Economies and Strategy, in seinem Ausblick 2022 die eingepreisten Erwartungen an den Kapitalmärkten einem Realitätscheck unterzieht. Die überragenden Themen im Jahr 2021 – wirtschaftliche Erholung, möglicherweise nur temporäre,, weiterhin lockere Geldpolitik – werden von den Finanzmärkten auf den Prüfstand gestellt werden. Ausgang? Ungewiss. Was der Kern unserer Arbeit im risklab ist: Auch, wenn wir den Ausgang nicht kennen, müssen wir die Risiken und die Verteilung möglicher Ausgänge beschreiben und quantifizieren. Fest steht, dass sowohl bei Anleihen als auch bei Aktien ein umsichtiges Handeln gefragt ist.
Ebenso wissen wir, dass im Risiko auch Chancen liegen: Solche Zeiten des Umbruchs, wie wir sie derzeit erleben, bringen immer auch neue Gewinner hervor. Ein Land, das sich scheinbar unaufhaltsam auf den Weg an die Weltspitze macht, ist China, wie Virginie Maisonneuve, Global CIO Equity, schreibt. Dort ist man in eine neue Phase eingetreten: China ringt um Einfluss auf der Weltbühne, strebt nach technologischer Vormachtstellung und ist bereit, seine Macht geltend zu machen. Passend dazu der Beitrag von Shannon Zheng und Kevin You, Portfolio Manager: Sie nennen sieben Gründe, warum Anleger in chinesischen Aktien investiert bleiben sollten.
Wo eine kritische Prüfung ebenfalls lohnt, ist bei der Absicherung des Währungsexposures. Tatsächlich sind viele Investoren stark im US-Dollar investiert – wegen der besseren Renditechancen und zur Portfoliodiversifikation. Die Kosten für klassische Absicherung für US-Dollar sind allerdings sehr hoch, schmälern also den Ertrag in Euro. Anleger sind daher gut beraten, über neue Wege nachzudenken, wie das Interview mit Ernst Riegel, Head of Global Risk Management Business im risklab, aufzeigt.
Weitere Themen dieser Ausgabe: Private Debt. Emmanuel Deblanc, Head of Private Markets, erklärt, warum hier Risiko und Rendite gut zueinanderpassen. Außerdem stellen wir unsere Multi-Alternatives-Lösungen als weitere Zusammenarbeit zwischen risklab und den Investment- Teams vor – im wahrsten Sinne des Wortes eine vielfältig einsetzbare Alternative für mehr Rendite im Portfolio.
Lassen Sie sich inspirieren.
Ihr Tim Friederich
Tim Friederich, Head of risklab