Dividenden steigen in Europa erneut: 459 Mrd. Euro für 2025 erwartet

• Anstieg der Dividenden in Europa für 2025 um 4 % prognostiziert, europäische Dividendenrendite ebenfalls mit steigender Tendenz
• Allianz Global Investors Dividendenstudie 2025 verdeutlicht Chancen von Dividenden, zusätzliches Kapitaleinkommen zu generieren
• Dividenden wirken stabilisierend für das Gesamtportfolio und sind in den letzten Jahren stetig gewachsen

14.01.2025 | Im Jahr 2025 dürften die Dividenden im MSCI Europe auf ein neues Rekordhoch steigen. Berechnungen von Allianz Global Investors (AllianzGI) zufolge¹ lagen die Dividend der Unternehmen des breiten europäischen Aktienindex MSCI Europe für das Jahr 2024 bei rund 440 Mrd. Euro. Für das Jahr 2025 ist mit rund 459 Mrd. Euro an Dividenden zu rechnen. Das entspricht einer Steigerung von 4 % gegenüber dem Vorjahr. Für das Jahr 2026 sind Dividenden in Höhe von rund 496 Mrd. Euro möglich (+13 % gegenüber 2024). In Deutschland steigen die Dividenden dabei von zuletzt etwa 57 Mrd. Euro auf rund 63 Mrd. Euro für2025; 70 Mrd. Euro könnten es 2026 sein.

„Nach einem ungebrochenen Wachstum der Dividendenzahlungen in Europa seit der Corona-Pandemie setzen sich die Dividendensteigerungen weiter fort. Und dieser Trend verstärkt sich – die jährliche Zunahme der Dividendenzahlungen dürfte ebenfalls steigen“, sagt Grant Cheng, Portfolio Manager Dividends bei AllianzGI. „Auf Sekttorenebene zählen Informationstechnologien sowie Healthcare zu den Bereichen mit der größten erwarteten Dividendensteigerung für 2025. Im Bereich Energie werden die Dividendenzahlungen eher zurückgehen. Der Finanzsektor bleibt weiterhin der größte Dividendenzahler, wobei sich der Dividendenzuwachs im Jahr 2025 verlangsamt“

Die erwartete Dividendenrendite, also die prozentuale Ausschüttung bezogen auf den aktuellen Kurs einer Aktie, folgt dem Trend der steigenden absoluten Dividendenzahlungen. Für Unternehmen des MSCI Europe lag sie Ende des Jahres 2024² bei 3,3 % und könnte in diesem Jahr auf 3,5 % ansteigen. Damit liegt sie auch weiterhin über der Rendite langlaufender deutscher Staatsanleihen. Die im MSCI Europe enthaltenen deutschen Unternehmen weisen für 2024 eine Dividendenrendite von 2,9 % auf – für 2025 ist mit 3,2 % zu rechnen. Den Spitzenpatz im europäischen Ranking nimmt Österreich ein: Die Dividendenrendite bleibt nach 6,2 % in 2024 auch für 2025 auf gleichem Niveau.

Dividenden haben einen wesentlichen Anteil an der Gesamtrendite einer Aktienanlage, wie die Allianz Global Investors Dividendenstudie 2025 zeigt. Über den gesamten Zeitraum der letzten 40 Jahre wurde die annualisierte Gesamtrendite der Aktienanlage für den MSCI Europe zu knapp 39 % durch den Performance-Beitrag der Dividenden getragen. In Nordamerika (MSCI Nordamerika) bzw. Asien-Pazifik (MSCI Pazifik) wurde die Gesamtperformance zu knapp 22 % bzw. etwas mehr als 41 % durch die Dividende bestimmt.

Unternehmen neigen zudem zu einer stetigen, eher auf Anhebung orientierten Dividendenpolitik. Dr. Hans-Jörg Naumer, Autor der Dividendenstudie und Leiter Kapitalmarktanalyse bei AllianzGI, sagt: „Anhand der Studie wird mit Blick auf die letzten 20 Jahre im noch breiteren Marktindex STOXX Europe 600 deutlich, dass die überwiegende Zahl der Unternehmen zu Dividendenanhebungen gegenüber dem Vorjahr tendierte. Nur ein deutlich geringerer Teil der Unternehmen nahm Senkungen vor, sieht man von Ausnahmejahren wie 2009, dem Jahr nach Ausbruch der Globalen Finanzmarktkrise, und dem Pandemiejahr 2020 ab. Auch die Gesamtausschüttungen sind in der Vergangenheit von Jahr zu Jahr gestiegen.“

Eine weitere wichtige Rolle nimmt die Dividende als zusätzliches Kapitaleinkommen ein. „In einer Zeitphase, in der die Menschen, vor allem in den Industriestaaten, immer älter werden, gesetzliche Rentenkassen unter dem Druck der Demographie stehen und immer weniger Erwerbstätige zur Verfügung stehen, sollte Arbeitseinkommen durch Kapitaleinkommen ergänzt werden,“ sagt Dr. Hans-Jörg Naumer. „Durch ihre stetige Entwicklung und ihren merklichen Anteil an der Gesamtrendite eigenen sich Dividenden, um ein zusätzliches Einkommen aus Kapital zu erzielen. Ein zusätzliches Kapitaleinkommen, dass dann etwa für die Ausbildung der Kinder, als zusätzliches Urlaubsgeld oder für die dritte Lebensphase genutzt werden kann.“ Zusätzlich zu den Dividendenausschüttungen können Anleger im Optimalfall auch von den Kurszugewinnen der Aktien profitieren.

Die vollständige Dividendenstudie ist hier zu finden.

Zu frei nutz- und bearbeitbaren Grafiken der Studie geht es hier .

¹ Eigene Analyse basierend auf Daten von Morgan Stanley, JP Morgan und Jefferies
² Eigene Analyse, Stichtag 30. November 2024, basierend auf Daten von Morgan Stanley, Kepler Chevreux, JP Morgan, Jefferies und Barclays.

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