Autor: AllianzGI Global ESG Strategy Team²

Ziel der EU-Kommission ist es, gleichzeitig das BIP-Wachstum und die Nachhaltigkeit zu stärken. Sie geht allein in den Bereichen Klimaschutz, Energie und Wasser von einem jährlichen Finanzierungsbedarf von 270 Mrd. Euro aus. Global soll durch Nachhaltigkeit eine Wertschöpfung in Höhe von insgesamt 26 Bill. USD entstehen – sei es in Form neuer Arbeitsplätze, einer größeren Lebensqualität oder einer besseren Wettbewerbsfähigkeit³. Nun stellt sich die Frage: Welche Volkswirtschaft kann sich den größten Anteil am Kuchen sichern?

An dieser Stelle fassen wir die zentralen Ziele der EU im Rahmen der Agenda für ein nachhaltiges Europa zusammen. Zunächst geben wir einen Überblick über den aktuellen Stand der nachhaltigen Entwicklung in der EU und arbeiten heraus, welche Entscheidungen sich stellen. Danach stellen wir drei potenzielle Szenarien für die Wirtschaftsstrategie zur Mobilisierung von mehr Nachhaltigkeit seitens der EU vor. Und zuletzt erläutern wir, welche Chancen sich für die EU im Zuge einer globalen Nachhaltigkeitsstrategie ergeben, um im internationalen Wettbewerb nicht nur zu bestehen, sondern sich tatsächlich zu einer führenden Wirtschaftsregion auf dem Gebiet Nachhaltigkeit zu entwickeln.

Überlegungen der EU-Kommission zum Thema nachhaltige Entwicklung

In einem kürzlich (2019) erschienenen Reflektionspapier bezeichnet die EU-Kommission die nachhaltigen Entwicklungsziele (Sustainable Development Goals, SDGs) der UN als Kompass. Mit ihrer Hilfe soll es der EU möglich sein, auch künftig ein kräftiges Wirtschaftswachstum zu erzielen.

Die Erwartungen sind hoch. Durch Nachhaltigkeitsinnovationen und die Transformation von Unternehmen oder sogar ganzen Sektoren sollen geschäftliche Erfolge erzielt werden. Komplexe ökologische Herausforderungen erfordern neue Technologien und neue geschäftliche Lösungen, zumal die EU daneben die beträchtlichen gesellschaftlichen Herausforderungen im Blick hat – schließlich bringt eine rasche Umstellung auf ein nachhaltigeres Wirtschaftsmodell möglicherweise kurzfristig deutliche Mehrkosten für Bürger und Unternehmen mit sich.

Auf internationaler Ebene geht es im Reflektionspapier der Kommission darum, wie Nachhaltigkeit durch innovative Wirschaftsgüter und -Lösungen zu größerer strategischer Unabhängigkeit führen und gegebenenfalls zu einem globalen Exportartikel werden kann.

Wie kann ein erfolgreiches Wachstum durch Innovationen und Investitionen im Bereich Nachhaltigkeit angekurbelt werden?

Wie kann sich die EU-Wirtschaft ihr Stück vom Kuchen sichern, und wie können Anleger dazu beitragen, die Investitionen in Höhe von 6 Bill. USD p.a. zu finanzieren, die erforderlich sind, wenn die 17 SDGs bis zum Jahr 2030 erreicht werden sollen? Unseres Erachtens ist es vor allem Sache des privaten Sektors, diese wirtschaftlichen Chancen wahrzunehmen. Die EU ihrerseits kann den Wandel entscheidend unterstützen und beschleunigen. Hilfreich wären dabei eine klare politische Ausrichtung und beständige politische und wirtschaftliche Zielvorgaben und Rahmenbedingungen innerhalb der EU sowie der einzelnen Mitgliedstaaten.

Wichtig ist ein guter Zugang zu Kapital und Anlagemöglichkeiten. So könnten öffentlich-private Partnerschaften ein guter Weg sein, um langfristig orientierte Anleger auf die SDGs aufmerksam zu machen und Projekte mit einem sehr viel größeren Kapitalbedarf zu ermöglichen. Zu diesem Zweck könnte die EU auch so genannte Knowledge Innovation Communities (KICs)³ für nachhaltige Investitionen fördern. Langfristige Anleger wie Pensionsfonds und Versicherungsgesellschaften spielen eine zentrale Rolle.

Nachhaltige Entwicklung in der EU⁴

Grafik 1: Veränderung des BIP und der Beschäftigung in umweltorientierten Sektoren im Vergleich zur Gesamtwirtschaft (EU‑28)^8b

Grafik 2: Energieverbrauch in der EU-28
von 1990 bis 2016¹⁰

Globaler Wettbewerb beim Thema Nachhaltigkeit – Ausblick auf internationale Wachstumschancen

Wenn es der EU tatsächlich gelingt, sich im Bereich nachhaltige Technologien und Innovationen (einschließlich nachhaltiger Finanzierungsstandards und -lösungen) als Führungsmacht zu positionieren, könnte sie diese Lösungen auch erfolgreich exportieren – was wiederum das BIP-Wachstum in der EU weiter stärken sollte. Positive Auswirkungen könnten sich auch aus dem Schema allgemeiner Zollpräferenzen (APS), aus der Handelspolitik und aus Direktinvestitionen ergeben, die ebenfalls auf Nachhaltigkeit setzen. Auch davon würde die Wirtschaft in Europa profitieren.

Bei Finanzstandards drängt sich ein Vergleich mit den International Financial Reporting Standards (IFRS) auf, die von der EU entscheidend vorangetrieben wurden und inzwischen zunehmend auch auf internationaler Ebene verwendet werden. Mit dem Bestreben der EU neue Standards für Nachhaltige Finanzierung zu schaffen könnte ein ähnliches Erfolgsbeispiel geschaffen werden. Mittelfristig ist eine Zusammenarbeit der EU mit China und anderen Ländern auf dem Gebiet der Nachhaltigkeit wichtig. Insbesondere müssten gemeinsame Standards entwickelt werden, um grenzüberschreitende Investitionen und Joint Ventures auf dem Gebiet der Nachhaltigkeit oder auch die Börsennotierung von grünen Finanzierungen zu erleichtern. Langfristig könnte Afrika für die EU auf globaler Ebene eine wichtigere Rolle spielen; so könnten sich im Rahmen der Allianz "Afrika-Europa" zur Förderung von Investitionen und Handel für nachhaltiges Wachstum und Beschäftigung grundlegend neue Anlagemöglichkeiten bieten.

Im globalen Wettbewerb möchte sich die EU als führende nachhaltig ausgerichtete Volkswirtschaft mit einem kräftigen BIP-Wachstum und einem ausgeglichenen ökologischen Fußabdruck (Grafik 3) positionieren. Wie dieser Wettbewerb ausgeht, ist noch nicht entschieden – und es steht viel auf dem Spiel. Die EU befindet sich in einer guten Ausgangsposition, muss aber schon bald die richtigen Entscheidungen treffen.

Grafik 3: Ökologischer Fußabdruck der Länder im Verhältnis zum Entwicklungsstand: Das Rennen um den ersten Platz¹²

Abonnieren Sie unseren Newsletter

Nachhaltigkeit als neuer Treiber für das Wachstum › Download des gesamten Artikels

1) EU-Kommission, Reflexionspapier: Auf dem Weg zu einem nachhaltigen Europa bis 2030, 2019

2) Die in dieser Studie zum Ausdruck gebrachten Auffassungen und Meinungen können sich jederzeit ändern und entsprechen der Auffassung der Autoren (des Global ESG Strategy Teams) zum Zeitpunkt der Veröffentlichung. Sie geben nicht unbedingt die Auffassung des Emittenten und/ oder seiner verbundenen Unternehmen wieder.

3) Garrido, L., Fazekas, D., Pollitt, H., Smith, A., Berg von Linde, M., McGregor, M., und Westphal, M., 2018. Noch nicht veröffentlicht. Major Opportunities for Growth and Climate Action: A Technical Note. A New Climate Economy contributing paper.

4) Andere Themen, die auch in das Gebiet der nachhaltigen Entwicklung hineinspielen – z.B. Bildung, Armutsbekämpfung usw. –, lassen wir an dieser Stelle außer Acht, da die EU auf diesen Gebieten bereits eine führende Stellung einnimmt oder weil passende Messmethoden für diese Themen gerade erst entwickelt werden.

5) EU-Kommission, Zwei Jahre nach Paris – Fortschritte bei den Klimaverpflichtungen der EU, 2017

6) EU-Kommission, Mehrjähriger Finanzrahmen für die Jahre 2021-2027

7) EU-Kommission, Ein sauberer Planet für alle, Eine strategische langfristige Vision für eine klimaneutrale Wirtschaft, 2018

8) Quelle: Eurostat a) nrg_ind_ren b) env_ac_egss2, env_ac_egss1, nama_10_gdp, nama_10_pe c) Energy Balances

9) EU-Kommission, EU-Haushalt: Die Gemeinsame Agrarpolitik nach 2020

10) Source: Eurostat (nrg_110a)

11) Carbon Pricing Leadership, https://www.carbonpricingleadership.org

12) Daten zum Human Development Index und zum Global Footprint Network mit Stand 2014 (jüngste verfügbare Daten)

Investieren birgt Risiken. Der Wert einer Anlage und Erträge daraus können sinken oder steigen. Investoren erhalten den investierten Betrag gegebenenfalls nicht in voller Höhe zurück. Die dargestellten Einschätzungen und Meinungen sind die des Herausgebers und/oder verbundener Unternehmen zum Veröffentlichungszeitpunkt und können sich – ohne Mitteilung darüber – ändern. Die verwendeten Daten stammen aus verschiedenen Quellen und wurden als korrekt und verlässlich bewertet, jedoch nicht unabhängig überprüft; ihre Vollständigkeit und Richtigkeit sind nicht garantiert. Es wird keine Haftung für direkte oder indirekte Schäden aus deren Verwendung übernommen, soweit nicht grob fahrlässig oder vorsätzlich verursacht. Bestehende oder zukünftige Angebots- oder Vertragsbedingungen genießen Vorrang. Die verwendeten Daten stammen aus verschiedenen Quellen und wurden als korrekt und verlässlich bewertet, jedoch nicht unabhängig überprüft; ihre Vollständigkeit und Richtigkeit sind nicht garantiert. Es wird keine Haftung für direkte oder indirekte Schäden aus deren Verwendung übernommen, soweit nicht grob fahrlässig oder vorsätzlich verursacht. Bestehende oder zukünftige Angebots- oder Vertragsbedingungen genießen Vorrang. Environmental, Social and Governance (ESG)-Strategien berücksichtigen Faktoren, die über traditionelle Finanzinformationen hinausgehen, um Wertpapiere auszuwählen oder Risiken zu eliminieren, die dazu führen könnten, dass die relative Anlageperformance von anderen Strategien oder breiten Marktbenchmarks abweicht. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse. Die Vervielfältigung, Veröffentlichung sowie die Weitergabe des Inhalts in jedweder Form ist nicht gestattet; es sei denn dies wurde durch Allianz Global Investors GmbH explizit gestattet.